미국의 장단기 금리차 - 지켜봐야할 경제지표

미국의 장단기 금리차 - 지켜봐야할 경제지표
​
 10년물 국채와 3년물 국채의 금리가 역전이 된지는 약 3개월 정도 되었다.
 최근 10년물 국채와 2년물 국채의 금리가 역전되면서 미국 주가도 많이 빠졌고 "R의 공포(리셉션)"가 오는 것은 아닌지에 대한 우려가 높아지는 상황이다.
​
 장단기 금리차가 역전하게되면 은행의 수익성이 부실로 연결이 되며, 경기 침체로 갈 가능성이 매우 높다.
 2년물 국채금리와 10년물 국채금리의 차이가 경기침체를 좀 더 반영을 잘 한다고 알려져 있다.
​
 미국의 기업 이익은 통상 EPS (주당순이익)을 의미한다.
 미국 통계청에서 상장되지 않은 기업들까지 모두 포함한 전체 총 기업이익 이라는 지표를 발표하고 있다.
 2분기 연속 이 지표가 하락을 기록하고 있다.
​
 총 기업 이익이 줄어들게 되면 장단기 금리차가 역전되게 된다.
 최근 경기가 둔화 됨에 따라 채권시장은 이를 반영할 수 밖에 없기 때문에 장단기 금리차가 점차 더 벌어질 수도 있다.
​
 경제지표나 가격지표를 볼 때 레벨, 방향, 속도를 봐야한다.
 미국의 총 기업이익의 방향은 밑을 가르키고 있으며 레벨은 역사상 최고점 대비 살짝 내려간 상태이다.
-> 금리 입장에서는 총 기업이익이 역사상 높은 상태이기 때문에 낮을 필요가 없다. 하지만 방향이 아래로 향하고 있기 때문에 앞으로 다시 올라갈 가능성보다는 내려갈 가능성이 높은 상황이다. ​
(이 지표는 방향이 바뀌게 되면 3~8년 지속되는 경우가 많음.)
​
 장단기 금리차 역전이 되는 초반에는 금리가 낮아지는 상황이니 주식 시장도 좋고 채권 시장도 강세를 기록하게 된다. (현재의 상황) ​
 하지만 이 현상이 누적이 되면 은행의 건전성이 나빠지기 때문에 경제가 더 크게 안 좋아지게 된다.
​
 한국 총 기업이익의 경우 한국은행에서 발표하며 대표 기업(삼성,현대등)의 비중이 매우 크다. 따라서 총 기업 이익과 주식시장의 EPS의 차이가 크게 없는 것이 특징이다. ( 미국의 경우 방향성을 본다. )