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오늘의 끄적임

김동환, 이진우, 정영진 신과 함께) 쇼미더머니 #4 채권1부

세계 경제는 미국 금리에 따라 움직임.
채권에 대한 개념 알 필요가 있음.

채권 : 채권만기, 채권원금, 채권이표, 채권이자지급주기 네가지가 갖춰지면 채권이 됨.
채무 증서를 증권화 한 것. 범용처용증서개념. 만기이전에 매매가 가능함.
채권에 비해 예금, 적금의 경우 현금화 하는게 힘듦.
채권 영어로 fixed income.

발행자가 망하지 않는 한 현금흐름은 변하지 않음.
채권가격은 만기가 도래할 수록 오름.
채권 매입시기와 이자지급시기에 따라 가격이 변동함.
이자 받고 다음날 가격은
최초 채권가격보다 올라 있는게 통상적임. 12개월 뒤에 받는 이자와 6개월 뒤에 받는 이자 중 뭐가 좋을까?
(다른 모든 가정이 같을 경우)

금리 인상 시
기존 채권 보유자가 매도하려고 할 때
매수자가 없어 채권 가격은 떨어짐.
(다른 금리가 높은 이자 주는 채권부터 살 것임.)
시장이자와 채권이자의 차이 만큼
원금에서 차감한 금액으로 시세가 형성됨.

금리 인하 시
만기 도래도 빠르고 이자도 높은
신규 채권의 수요보다
기존 채권의 수요가 많으므로
채권 가격은 오름.

채권의 이자율은 변하지 않느나
시장의 요구수익률은 계속 변함.
따라서 채권 가격은 계속 변함.

시장 요구 수익률 > 표면 금리 : 기존 채권 가격 하락
시장 요구 수익률 < 표면 금리 : 기존 채권 가격 상승

원금, 이자지급주기, 채권 금리가 같으나
만기가 다른 경우
만기가 긴 채권의 이자율이 높음.
이 경우 시장 이자율이 오른 경우
만기가 더 긴 채권이 가격 하락이 더 큼
기회비용 생각할 것.

이자가 떨어지는 경우
역시 만기가 더 긴 채권의 가격 상승이 더 큼.
시장 이자율 보다
더 높은 이자를 보전 받는 기간이 김.

1년만기 채권 10년만기 채권 중
금리 변동 폭은 10년만기 채권 가격의 훨씬 큼.

금리 종류는 무수히 많음.
각각의 금리의 흐름이 같지 않음.

통상 지표 금리는
미국의 경우 10년채 금리.
한국의 금리의 경우
국고채 3년채금리보단 5년채금리를 씀.

원금 같고 만기가 같고 이자율도 같고
이자 지급주기가 다를 때
시장 이자가 오른 경우
6개월에 한번, 12개월에 한번 중
이자에 대한 재투자를 할 경우
기회 비용 측면에서 12개월 한번 주는 채권이 가격 하락이 더 큼.

듀레이션 - 투자한 채권의 현금 흐름의 기간
                  이자 지급 주기가 짧으면 짦음
                  듀레이션은 만기 중요.
                  만기 이전에 현금 흐름도 중요.
                  만기가 길어지면 길어질수록 정률적으로 늘어나는게 아니라 체감하여 늘어남.
1년 -> 0.9
3년 -> 2.7
30년 -> 20

변동금리부채권
-> 원금은 변하지 않음.
     이자 지급 주기 안에서 약간의 채권가격이 변동함

대학교때 배웠던
채권 내용에 대해서 많이 까먹었었는데
초보자들에게 이해가 쉽도록 잘 설명해준 방송이어서 매우 유익했습니다~^^